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　　華新水泥7月17日的中期報告拉開了水泥行業(yè)上市公司的半年報披露大幕。根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至昨天(24日)，共有9家水泥上市公司發(fā)布了半年業(yè)績預告，雖然只有福建水泥一家公司預計中期業(yè)績將大幅降低，但分析人士依然認為，下半年水泥行業(yè)將面臨更加嚴峻的成本上漲形勢，成本轉嫁能力有待考驗。

　　西北四公司業(yè)績大增

　　在已公告業(yè)績的9家水泥企業(yè)中，業(yè)績大幅增長的幾乎是清一色的西北企業(yè)。甘肅水泥老大祁連山發(fā)布公告稱，2008年上半年，公司克服原燃材料價格持續(xù)上漲、產(chǎn)品成本不斷上升等困擾公司發(fā)展的諸多困難和不利因素，生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，取得較好的經(jīng)濟效益。預計公司2008年半年度凈利潤比上年同期增長200%以上。

　　地處新疆的天山股份則預計公司2008年中期實現(xiàn)凈利潤與上年同期相比將增長200%-220%。其主要原因是水泥銷量的增加，同時由于公司各水泥品種的銷售價格較上年有所上升，致使公司主營業(yè)務穩(wěn)定增長。同處一隅的青松建化也預計公司2008年中期實現(xiàn)凈利潤與上年同期相比將增長50%以上。

　　寧夏水泥龍頭賽馬實業(yè)則依靠水泥銷售量增加和收購寧夏中寧賽馬水泥有限公司44.16%的股權，預計1-6月凈利潤與上年同期凈利潤2598萬元相比增長180%以上。

　　考驗成本轉嫁能力

　　“西北水泥企業(yè)之所以能夠實現(xiàn)業(yè)績大增，有上半年西北地區(qū)煤價上漲緩于東部地區(qū)的原因。”國泰君安建材行業(yè)分析師韓其成分析認為，隨著全國煤價上漲的地區(qū)輪動完成，下半年水泥行業(yè)的成本轉嫁能力存在不確定性。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的今年前5個月水泥行業(yè)毛利率15.3%，高于上年同期的14.5%。而中國建材信息總網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全國195家重點水泥企業(yè)前5個月毛利率為17.4%，略低于上年同期的17.5%。就在1、2月份，全國195家重點水泥企業(yè)毛利率還要高于去年同期水平，到了3-5月份這一數(shù)字則要比去年同期水平低5.2個百分點。

　　韓其成認為，全行業(yè)的毛利水平提升顯示了水泥行業(yè)淘汰落后，產(chǎn)業(yè)結構調整的成效，而全國195家重點水泥企業(yè)毛利水平的下滑，則直接反映了新型干法生產(chǎn)企業(yè)的水泥產(chǎn)品價格上漲并未完全覆蓋煤炭成本上升。

　　國家統(tǒng)計局公布的另一組數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月較去年同期毛利率同比下降的省區(qū)包括：江蘇、山西、安徽、陜西、云南、海南;去年毛利率提升但今年毛利率下降的省區(qū)包括：浙江、湖北、湖南、黑龍江、西藏、福建、遼寧、上海、吉林。而海螺水泥、冀東水泥和華新水泥三匹行業(yè)“白馬”的中期業(yè)績都將受制于所在區(qū)域毛利率下滑。華新水泥發(fā)布的中報已經(jīng)反映了這一點，上半年該公司水泥產(chǎn)品的毛利率比上年同期下降了1.5個百分點。

　　分析人士認為，全國水泥需求增速已出現(xiàn)下降跡象(今年前5個月水泥產(chǎn)量同比增長8.72%，低于去年同期的15.4%)，下半年的水泥需求走勢存在著不確定性，在煤價高企的大背景下，水泥企業(yè)正站在能否順利轉價成本的十字路口上。