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    半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣循環(huán)今年料將登頂，投資者正忙于決定應(yīng)該拋出該行業(yè)哪些股票，哪些還值得持有，因供應(yīng)可能過(guò)剩，恐抵銷強(qiáng)勁的需求。

　　最近幾個(gè)月該行業(yè)可謂炙手可熱，來(lái)自電腦及其他科技廠商的需求不斷上升，刺激芯片產(chǎn)量，進(jìn)而令半導(dǎo)體設(shè)備廠商受益。

　　但涵蓋一些行業(yè)巨擘的美國(guó)費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)于5月跌至年內(nèi)低點(diǎn)，較年內(nèi)高點(diǎn)下滑8%，因投資者擔(dān)心其升勢(shì)或許無(wú)以為繼。

　　即使半導(dǎo)體企業(yè)今年的營(yíng)收有望增長(zhǎng)高達(dá)30%，一些分析師還是已經(jīng)指出了在市場(chǎng)見(jiàn)頂時(shí)，可能遭受打壓的個(gè)股。

　　本周稍早，美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)(SIA)預(yù)計(jì)今年芯片銷售將增長(zhǎng)28.6%，2005年將僅增長(zhǎng)4.2%，2006年則將下降1%。

　　與此同時(shí)，高盛調(diào)降世界兩大頂級(jí)半導(dǎo)體代工廠商--晶圓雙雄臺(tái)積電及聯(lián)電的評(píng)級(jí)，因擔(dān)心庫(kù)存增加及對(duì)新建廠房的大規(guī)模投資。

　　高盛分析師Donald Lu表示，“晶圓廠設(shè)備利用率緊張以及未來(lái)能見(jiàn)度改善，推動(dòng)了晶圓廠商提高資本支出以及晶圓廠商的客戶增加庫(kù)存。這都是景氣循環(huán)見(jiàn)頂?shù)男盘?hào)。”

下跌趨勢(shì)初見(jiàn)端倪

　　部分投資者似贊同該看法，即大筆投資及隨之而來(lái)的過(guò)剩供應(yīng)將拖低芯片價(jià)格，并進(jìn)而侵蝕獲利。臺(tái)積電股價(jià)自4月底以來(lái)已大挫20%，盡管其5月?tīng)I(yíng)收創(chuàng)出歷史新高。

　　其他市場(chǎng)觀察人士已發(fā)出警告，對(duì)2005年芯片業(yè)增長(zhǎng)將大幅放緩的預(yù)期，亦將損及芯片設(shè)備生產(chǎn)商，因謹(jǐn)慎的芯片生產(chǎn)商一發(fā)現(xiàn)放緩苗頭，即會(huì)推遲下訂單。

　　技術(shù)咨詢公司Information Network的報(bào)告指出，“若需求下滑，無(wú)論是實(shí)際還是出于感覺(jué)，芯片設(shè)備市場(chǎng)的繁榮都將在真正站穩(wěn)腳跟之前結(jié)束”。

　　然而，并非所有人都擔(dān)心芯片產(chǎn)業(yè)將再度陷入嚴(yán)重下滑的泥沼。一些分析師表示，這次生產(chǎn)商將更為謹(jǐn)慎，應(yīng)能夠很好地組織產(chǎn)能至明年。

　　他們將股價(jià)回落至少部分歸因于市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和油價(jià)高漲的憂慮。

　　關(guān)鍵問(wèn)題并不僅局限于芯片產(chǎn)業(yè)是否將出現(xiàn)過(guò)度投資問(wèn)題，而且還要看電子產(chǎn)業(yè)是否會(huì)延續(xù)目前電腦，和數(shù)碼相機(jī)、高端手機(jī)和數(shù)碼多功能光碟(DVD)刻錄機(jī)等新興產(chǎn)品用芯片需求的良好增長(zhǎng)。

　　如果對(duì)芯片的需求保持強(qiáng)勁，則供應(yīng)過(guò)剩所激發(fā)的下降趨勢(shì)還遠(yuǎn)未到來(lái)。作為一項(xiàng)重要指標(biāo)，資本支出占營(yíng)收的比例預(yù)估在21%.Heyler稱，25-30%是一個(gè)危險(xiǎn)區(qū)域。

　　許多芯片制造商仍對(duì)前景表示樂(lè)觀，行業(yè)巨擘英特爾本月稍早調(diào)升了季度營(yíng)收預(yù)估，指因用于移動(dòng)電話的閃存芯片需求好于預(yù)期。