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來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào) 作者：盧遠(yuǎn)香，巫燕玲

　　10年寒冬終于熬出了頭。

　　3月5日上午，創(chuàng)投界人士都注意到了國(guó)務(wù)院總理溫家寶在作政府工作報(bào)告時(shí)提到了這樣一句話——“促進(jìn)股票市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展……建立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。”10年苦守的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)終于看到了一線曙光。

　　兩會(huì)期間，證監(jiān)會(huì)主席尚福林更是明確指出創(chuàng)業(yè)板的上市發(fā)行辦法在4月公布，預(yù)計(jì)5月實(shí)現(xiàn)首批企業(yè)的掛牌上市。這意味著熬了10年“寒冬”的創(chuàng)投行業(yè)局勢(shì)轉(zhuǎn)暖，中小企業(yè)密集的珠三角地區(qū)將迎來(lái)新一波的上市潮。

　　鼓勵(lì)中小板優(yōu)質(zhì)“候車”企業(yè)改道

　　事實(shí)上，珠三角的政府、券商、創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)早已開(kāi)始為首批上市搶位。一批原本準(zhǔn)備在中小板上市的項(xiàng)目，正向創(chuàng)業(yè)板奔來(lái)。

　　“深交所希望從中小板擬上市企業(yè)中轉(zhuǎn)移一部分企業(yè)到創(chuàng)業(yè)板上市。” 深圳一家大型創(chuàng)投企業(yè)的投資經(jīng)理向記者透露：“深交所前兩天開(kāi)會(huì)，給一些正在中小板排隊(duì)上市的企業(yè)傳達(dá)創(chuàng)業(yè)板精神，提出創(chuàng)業(yè)板的上市資源要‘優(yōu)中選優(yōu)’。創(chuàng)業(yè)板首批上市的企業(yè)名單中，將有相當(dāng)一部分來(lái)自原擬于中小板上市的企業(yè)資源。”

　　多加券商投行向記者證實(shí)了這一消息。國(guó)信證券投資銀行資本市場(chǎng)部總經(jīng)理龍涌告訴本報(bào)記者，“目前已準(zhǔn)備比較充分的項(xiàng)目，大部分源自打算在中小板上市的企業(yè)。”

　　記者了解到，原本準(zhǔn)備在中小板上市的企業(yè)，財(cái)務(wù)都已相當(dāng)不錯(cuò)，普遍達(dá)到了3年凈利潤(rùn)4000萬(wàn)元，甚至高達(dá)5000萬(wàn)元。

　　“中小板上市資源分流到創(chuàng)業(yè)板，這意味著創(chuàng)業(yè)板首批上市企業(yè)的素質(zhì)將整體拉高。”上述投資經(jīng)理說(shuō)。自去年開(kāi)始，創(chuàng)業(yè)板的門檻一直成為話題的焦點(diǎn)。市場(chǎng)普遍擔(dān)心門檻太低會(huì)導(dǎo)致深圳創(chuàng)業(yè)板與香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)一樣“如死水般波瀾不驚，交投不活躍”。如今，擬在中小板上市的公司轉(zhuǎn)道創(chuàng)業(yè)板，上市資源的質(zhì)量則有了保證。

　　事實(shí)上，由于首批上市企業(yè)具有眼球效應(yīng)，更重要的是可以盡快上市融資，不少原來(lái)準(zhǔn)備在中小板上市的企業(yè)，也非常樂(lè)意改嫁創(chuàng)業(yè)板。前述投資經(jīng)理說(shuō)，“企業(yè)在中小板上市的通道極為擁擠，目前在證監(jiān)會(huì)那排隊(duì)等候上市的企業(yè)就多達(dá)200家左右。” 而據(jù)記者了解，自2004年5月到現(xiàn)在近4年時(shí)間，只有221家企業(yè)在中小板上市。“候車”的企業(yè)與“上車”的企業(yè)相當(dāng)。

　　“與主板和中小板逐個(gè)審批放行不同，創(chuàng)業(yè)板可一次性實(shí)現(xiàn)30～50家的企業(yè)批次上市，能夠盡快融資發(fā)展企業(yè)項(xiàng)目。”深圳一家醫(yī)療器械公司老總對(duì)創(chuàng)業(yè)板頗為心動(dòng)。

　　創(chuàng)投苦守10年迎來(lái)明媚夏天

　　等待了10年之久的，并不僅僅是中小企業(yè)，還有守候在它們身邊的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。

　　深圳大部分創(chuàng)投機(jī)構(gòu)都為創(chuàng)業(yè)板積累了不少的項(xiàng)目資源。深圳市達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司投資經(jīng)理羅罡說(shuō)，他們公司在去年成立了創(chuàng)業(yè)板部，專門為創(chuàng)業(yè)板的擬上市企業(yè)服務(wù)。“去年投資了20家企業(yè)，目前都已達(dá)到創(chuàng)業(yè)板的上市標(biāo)準(zhǔn)。”

　　令羅罡興奮的是，“我們投資的企業(yè)，確定可以在首批上市的就有四五家左右，其中深圳本地企業(yè)亦占一到兩家。”

　　深圳的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)占了全國(guó)的1/3。在這10年間，他們把深圳的好項(xiàng)目都“翻了一遍”。在深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司創(chuàng)新投資發(fā)展研究中心的總經(jīng)理李夏看來(lái)，深圳企業(yè)有很多自身的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。他認(rèn)為，上海和北京的高科技研發(fā)技術(shù)力量較強(qiáng)，而深圳更多的是高科技制造業(yè)。“深圳有很多企業(yè)是隱形冠軍，就是在某個(gè)高科技產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，是全世界第一。這個(gè)是深圳的高新技術(shù)的特點(diǎn)。”

　　正因?yàn)樯钲谑沁@樣一個(gè)上市資源的福地，深圳的項(xiàng)目也搶得特別兇。羅罡告訴記者，深圳項(xiàng)目進(jìn)入PE較全國(guó)其他地區(qū)都要高，中晚期的項(xiàng)目一般都已達(dá)到10倍市盈率以上，“價(jià)格有點(diǎn)高”。但創(chuàng)投機(jī)構(gòu)仍然能獲得一份豐厚的回報(bào)。羅罡預(yù)計(jì)，“預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的市盈率在20倍左右，而二級(jí)市場(chǎng)估計(jì)可以到50倍。”

　　珠三角企業(yè)再掀上市潮

　　珠三角是個(gè)中小企業(yè)集中的區(qū)域，但其在中小板上市的企業(yè)卻并不多。自2004年5月至今，在221家中小板上市公司中，深圳本地公司僅21家，占比不足10%。這一數(shù)據(jù)顯然與深圳“建設(shè)創(chuàng)新型城市”的定位難以匹配。

　　但伴隨著創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立，這一現(xiàn)狀將會(huì)出現(xiàn)改變。深交所首任負(fù)責(zé)人王健在接受記者采訪時(shí)表示，深圳本地公司預(yù)計(jì)在創(chuàng)業(yè)板能占到1/3。而深交所人士也透露，“天時(shí)、地利集中在一起，今年將迎來(lái)珠三角尤其是深圳的上市潮。”

　　早在去年9月的高交會(huì)論壇上，深圳市科技和信息局局長(zhǎng)劉忠樸就表示，深圳將對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)推出與“中小企業(yè)板企業(yè)上市路線”一樣的整套優(yōu)惠政策，有意在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)將可得到深圳市政府財(cái)政的大力援助。

　　據(jù)了解，深圳市政府今年計(jì)劃出資1.8億元資助本地中小企業(yè)上市，這比去年的8500萬(wàn)元有了大幅增加。如果企業(yè)在境內(nèi)上市，將可以獲得資助310萬(wàn)元，在境外上市，則資助210萬(wàn)元。而在政策鼓勵(lì)方面，廣州也不落后。據(jù)悉，廣州高新區(qū)對(duì)企業(yè)上市實(shí)行一定相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)，企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，最高可獎(jiǎng)勵(lì)200萬(wàn)元。

　　事實(shí)上，珠三角準(zhǔn)備的創(chuàng)業(yè)板資源相當(dāng)豐富，企業(yè)上市競(jìng)爭(zhēng)極為激烈。2月21日召開(kāi)的創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)備工作協(xié)調(diào)會(huì)議上，深圳市貿(mào)易工業(yè)局局長(zhǎng)王學(xué)為說(shuō)，目前深圳市符合創(chuàng)業(yè)板上市條件的企業(yè)有1100家左右，啟動(dòng)跟蹤服務(wù)的約300家。而經(jīng)過(guò)篩選作為上市儲(chǔ)備的企業(yè)數(shù)量約150家，并可能成為創(chuàng)業(yè)板推出之初即上市的企業(yè)。

　　(本報(bào)記者段鑄、梁金鶯對(duì)本文亦有貢獻(xiàn))