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    一邊是有錢(qián)擠不進(jìn)好項(xiàng)目，一邊是好項(xiàng)目后悔融資太早，半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)在一級(jí)市場(chǎng)的熱度不亞于當(dāng)前天氣。在“高工LED全國(guó)巡回調(diào)研及產(chǎn)業(yè)研討會(huì)”上，記者獲悉，風(fēng)險(xiǎn)投資正紛紛“搶股”LED相關(guān)企業(yè)。

    今年3月，不少風(fēng)險(xiǎn)投資和LED企業(yè)還在疑惑未來(lái)市場(chǎng)前景，擔(dān)心阻力重重。但近期，風(fēng)險(xiǎn)投資紛紛下注芯片、封裝等LED企業(yè)。

    在近期高工LED舉行的各地調(diào)研及多場(chǎng)產(chǎn)業(yè)研討會(huì)上，記者獲悉，風(fēng)投機(jī)構(gòu)搶投LED項(xiàng)目現(xiàn)象很多，甚至出現(xiàn)有錢(qián)也無(wú)法登門(mén)而入的情況。今年武漢迪源光電科技有限公司的一起融資案，正是LED產(chǎn)業(yè)融資故事的經(jīng)典寫(xiě)照。作為國(guó)內(nèi)最大的高亮度大功率白光LED功率芯片專業(yè)廠家，武漢迪源光電拋出第三輪、共計(jì)1.5億元的融資計(jì)劃后，迅速引來(lái)多家投資機(jī)構(gòu)。湖南新能源產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金等多家機(jī)構(gòu)希望參股，但均被婉拒門(mén)外。

    據(jù)記者了解，以靜態(tài)估值計(jì)算，目前LED照明產(chǎn)業(yè)的估值可謂不低。高工LED首席執(zhí)行官?gòu)埿★w表示，“對(duì)于不同的企業(yè)有不同的估值法。以年產(chǎn)值5000萬(wàn)元至1億元的大型、成熟企業(yè)為例，通常以未來(lái)3年至5年的凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率、市盈率估價(jià)。通常為凈資產(chǎn)的5倍至8倍，也可能超過(guò)10倍。”武漢迪源光電估值部分依據(jù)于市盈率。盡管今年底正式扭虧為盈，但迪源光電每股增發(fā)價(jià)為5元。其依據(jù)為，2012年預(yù)計(jì)每股利潤(rùn)近1元，計(jì)劃未來(lái)3年上市，故以上市后市盈率20倍計(jì)劃，每股增發(fā)價(jià)約為5元。

    對(duì)此，武漢迪源光電董事長(zhǎng)吳志宏顯然遺憾多于喜悅，“賣(mài)便宜了。如果晚半年融資，肯定不是這個(gè)價(jià)格。當(dāng)初制訂融資方案時(shí)，我們還沒(méi)有盈利，現(xiàn)在市場(chǎng)形勢(shì)大好、武漢迪源光電也走出了盈虧平衡點(diǎn)。”張小飛稱，“這并非個(gè)別現(xiàn)象，今年二季度以來(lái)，隨著各項(xiàng)扶持政策落實(shí)、市場(chǎng)升溫，LED照明產(chǎn)業(yè)普遍利潤(rùn)高增長(zhǎng)或扭虧。因此目前企業(yè)融資時(shí)，在考慮歷史復(fù)合增長(zhǎng)率的同時(shí)，還會(huì)綜合考慮行業(yè)加速發(fā)展、公司加速增長(zhǎng)等多種因素，通常溢價(jià)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于半年甚至一個(gè)季度前。”

    對(duì)此，湖南新能源產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金高級(jí)經(jīng)理衛(wèi)戰(zhàn)勝表示理解，“與單純的財(cái)務(wù)參股相比，LED企業(yè)們更看重投資方背后擁有的資源。以武漢迪源光電此前引入的九洲集團(tuán)為例，后者擁有LED封裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資源，故迅速成為武漢迪源光電下游產(chǎn)品的合作伙伴。二者聯(lián)手后，將有利于武漢迪源光電做大做強(qiáng)。”

    東湖高新開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)招商局副局長(zhǎng)楊道虹指出，“隨著上游芯片技術(shù)攻關(guān)取得成果后，下游的大規(guī)模應(yīng)用提上了議事日程，未來(lái)高新開(kāi)發(fā)區(qū)將引進(jìn)并扶持下游產(chǎn)業(yè)。”

    多家企業(yè)表示，融資將用于擴(kuò)大產(chǎn)能。當(dāng)記者問(wèn)及“隨著擴(kuò)張步伐加快，中國(guó)LED照明業(yè)是否會(huì)步太陽(yáng)能電池產(chǎn)能大幅過(guò)剩后塵”時(shí)，業(yè)內(nèi)似乎并不擔(dān)心。衛(wèi)戰(zhàn)勝表示，“中國(guó)已經(jīng)是全球最大的太陽(yáng)能電池生產(chǎn)基地，而LED照明離這一階段還很遠(yuǎn)。此外，太陽(yáng)能電池產(chǎn)業(yè)的需求主要來(lái)自于海外，故受金融危機(jī)等沖擊較大；而LED照明內(nèi)需很龐大，故不易受到外界嚴(yán)重沖擊。”