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　　國(guó)際油價(jià)延續(xù)漲勢(shì) 上升空間受制

　　２０１０國(guó)際油價(jià)形勢(shì)分析展望

　　國(guó)家信息中心宏觀政策動(dòng)向課題組

　　2009年以來，國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)出見底企穩(wěn)、逐級(jí)回升的走勢(shì)，全年WTI原油期貨均價(jià)約為每桶62美元。今年以來，國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲主要是受到全球刺激經(jīng)濟(jì)的超寬松貨幣政策所催生的流動(dòng)性進(jìn)入商品市場(chǎng)、美元不斷走低、商品期貨市場(chǎng)監(jiān)管不力、歐佩克多次限產(chǎn)等因素的影響。展望2010年，全球經(jīng)濟(jì)將曲折緩慢復(fù)蘇，石油需求恢復(fù)性增長(zhǎng)，美元繼續(xù)疲軟，通貨膨脹壓力上升，以及投機(jī)炒作等因素使得國(guó)際油價(jià)將呈上行趨勢(shì)，但全球經(jīng)濟(jì)難以強(qiáng)勁增長(zhǎng)等因素制約國(guó)際油價(jià)上漲空間。初步預(yù)計(jì)，全年WTI原油期貨均價(jià)約為每桶75美元左右。

　　一、2010年國(guó)際油價(jià)走勢(shì)判斷

　　（一）全球經(jīng)濟(jì)曲折緩慢復(fù)蘇，石油需求恢復(fù)性增長(zhǎng)

　　1、全球經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)溫和復(fù)蘇

　　在各國(guó)前所未有的公共干預(yù)政策作用下，制造業(yè)反彈以及庫存周期出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢(shì)，尤其是亞洲新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體普遍走在了復(fù)蘇的前列。初級(jí)商品價(jià)格反彈以及刺激政策使得中東、俄羅斯等資源國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)。2010年，隨著消費(fèi)者信心與投資者信心的逐步恢復(fù)，零售業(yè)銷售有望逐步穩(wěn)定，制造業(yè)逐步趨于活躍，全球經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)溫和復(fù)蘇。

　　2、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程依然緩慢曲折

　　盡管全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢(shì)，但是，在全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡嚴(yán)重、內(nèi)生性增長(zhǎng)乏力、就業(yè)前景持續(xù)惡化、通脹壓力驟增等因素的影響下，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)依舊脆弱，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)依然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于危機(jī)前水平。根據(jù)IMF10月份秋季報(bào)告，2010年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.1%，其中，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)將微增1.3%，而發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體GDP增長(zhǎng)率有望恢復(fù)到5%以上。

　　3、全球石油需求出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)

　　2010年，在全球經(jīng)濟(jì)緩慢增長(zhǎng)，特別是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇勢(shì)頭較為強(qiáng)勁的拉動(dòng)下，全球石油需求有望出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)際能源署《12月份石油市場(chǎng)月報(bào)》預(yù)計(jì)，2010年全球石油日需求量同比增加140萬桶，增長(zhǎng)1.6%。根據(jù)歐佩克《12月份石油市場(chǎng)月報(bào)》預(yù)計(jì)，2010年全球石油日需求量同比增加82萬桶，增長(zhǎng)1%。根據(jù)美國(guó)能源情報(bào)署《12月份短期能源展望》報(bào)告預(yù)計(jì)，2010年全球石油日需求量同比增加110萬桶，增長(zhǎng)1.3%；分類別來看，占有全球石油需求量約54%的OECD國(guó)家石油日需求量微弱增長(zhǎng)，而非OECD國(guó)家石油日需求量增加101萬桶，同比增長(zhǎng)2.6%。

　　表1：全球石油需求（百萬桶/天）變化預(yù)測(cè)表（附后）

　　（二）石油供給穩(wěn)步增加、剩余產(chǎn)能和庫存充裕

　　1、全球石油供給穩(wěn)步增加

　　隨著今年以來國(guó)際油價(jià)不斷回升，2010年石油供給有望穩(wěn)步改善。根據(jù)美國(guó)能源情報(bào)署《12月份短期能源展望》報(bào)告預(yù)計(jì)，2010年全球石油日供給量為8550萬桶，較上年增加127萬桶，同比增長(zhǎng)1.5%。其中，歐佩克石油日供應(yīng)量增加107萬桶，同比增長(zhǎng)3.1%，而非歐佩克國(guó)家石油日供應(yīng)量則微增20萬桶。

　　非歐佩克國(guó)家中保持增產(chǎn)的主要有巴西、哈薩克斯坦、阿塞拜疆，分別日增產(chǎn)19.1萬桶、13.4萬桶和12.5萬桶；而資源趨于枯竭的墨西哥、英國(guó)、挪威等國(guó)減產(chǎn)最多，分別日減產(chǎn)25.9萬桶、20.4萬桶和10.7萬桶。

　　2、歐佩克石油剩余產(chǎn)能超過過去十年平均水平

　　根據(jù)美國(guó)能源情報(bào)署預(yù)計(jì)，2010年歐佩克原油剩余產(chǎn)能預(yù)計(jì)約為424萬桶/天，將大大超過1998-2008年平均約280萬桶/天的水平，剩余產(chǎn)能的逐步恢復(fù)有助于穩(wěn)定國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)。

　　3、OECD商業(yè)石油庫存高于過去五年平均水平

　　截至2009年11月末，經(jīng)合組織國(guó)家商業(yè)石油庫存達(dá)到27.38億桶，高出上年同期5100萬桶，可供滿足OECD國(guó)家60天的石油需求，超過過去五年平均水平的上限。據(jù)美國(guó)能源情報(bào)署預(yù)計(jì)，2010年OECD國(guó)家商業(yè)石油庫存仍將比較充裕，較高的庫存將會(huì)在一定程度上抑制油價(jià)上漲。

　　（三）美元仍可能維持弱勢(shì)

　　首先，定量寬松的貨幣政策使得貨幣供應(yīng)量大幅增加，將來必然面臨嚴(yán)重的通貨膨脹壓力，美元幣值的內(nèi)在穩(wěn)定性最終要受貨幣供給的沖擊。其次，2009財(cái)年美國(guó)財(cái)政赤字高達(dá)1.42萬億美元，占GDP的比重達(dá)到10%，同時(shí)，根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室估計(jì)，政府凈債務(wù)將由2008年的41%增加至2010年的65%。雙雙超過警戒線的巨額財(cái)政赤字和政府債務(wù)令美元承壓。第三，全球“去美元化”趨勢(shì)明顯使美元受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)。新興市場(chǎng)國(guó)家為了擺脫對(duì)美元的過度依賴，試圖以區(qū)域貨幣取代美元的趨勢(shì)則更為明顯：在東亞，今年5月中日韓貨幣互換協(xié)議以及就總額達(dá)1200億美元的區(qū)域外匯儲(chǔ)備庫出資份額達(dá)成協(xié)議；在中東，10月17日，波斯灣四國(guó)沙特、巴林、卡塔爾、科威特財(cái)長(zhǎng)及中央銀行總裁，重申對(duì)創(chuàng)立貨幣聯(lián)盟及單一貨幣機(jī)制的承諾，并將該計(jì)劃于2010年正式推動(dòng)。此外，在拉美，拉丁美洲左翼聯(lián)盟“玻利瓦爾美洲國(guó)家聯(lián)盟”的九個(gè)成員國(guó)近期也同意創(chuàng)立地區(qū)貨幣“蘇克雷”，作為區(qū)內(nèi)貿(mào)易之用，從而逐漸減少使用美元。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）報(bào)告表明，截至第二季度末美元在全球貨幣儲(chǔ)備中所占比重，從上一季度65%降至62.8%。因此，總體來看，2010年美元仍將處于小幅漸進(jìn)式貶值的態(tài)勢(shì)。而美元與油價(jià)之間存在典型負(fù)相關(guān)關(guān)系，美元疲軟將會(huì)支撐油價(jià)上漲。

　　（四）地緣政治風(fēng)險(xiǎn)始終困擾國(guó)際油市

　　針對(duì)石油設(shè)施的恐怖襲擊、石油工人罷工、產(chǎn)油國(guó)政局動(dòng)蕩等地緣政治因素都會(huì)對(duì)國(guó)際油價(jià)帶來沖擊。目前，伊拉克恐怖襲擊事件頻發(fā)，石油設(shè)施經(jīng)常遭受破壞。美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)的阿富汗反恐活動(dòng)“越反越恐”，阿富汗的局勢(shì)不但至今未得到有效控制，反而不斷升級(jí)，并逐步蔓延到巴基斯坦、伊朗等地。伊朗是世界重要的產(chǎn)油大國(guó)，在其核問題懸而未決，再加上“恐怖活動(dòng)”添亂，國(guó)際原油的“恐怖溢價(jià)”也將日益高漲。

　　（五）商品期貨市場(chǎng)監(jiān)管不力導(dǎo)致投機(jī)炒作繼續(xù)盛行

　　國(guó)際油價(jià)走勢(shì)與石油期貨市場(chǎng)上投機(jī)力量具有高度相關(guān)性，每當(dāng)石油期貨凈多持倉量上升，油價(jià)隨之大幅飆升，每當(dāng)石油期貨投機(jī)資金減倉乃至凈空頭，油價(jià)隨之下跌。不可否認(rèn)，投機(jī)資金是商品期貨市場(chǎng)保持交易活躍性的重要因素之一，但是，當(dāng)前商品期貨市場(chǎng)已經(jīng)失去了傳統(tǒng)意義上的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，而成為國(guó)際金融資本攫取暴利的工具，尤其是有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)此聽之任之、麻木不仁等因素，成為商品期貨市場(chǎng)混亂、價(jià)格巨幅震蕩的重要根源。盡管美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)等機(jī)構(gòu)對(duì)商品期貨投機(jī)行為多次展開調(diào)查，但最終大都不了了之，并未下決心采取切實(shí)措施規(guī)范市場(chǎng)運(yùn)作。此外，國(guó)際金融體系改革進(jìn)程緩慢，隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐步趨穩(wěn)，特別是各國(guó)金融救助措施逐步見效之后，相關(guān)國(guó)家似乎“好了傷疤忘了痛”，任由游資興風(fēng)作浪。

　　（六）基本結(jié)論

　　綜上所述，2010年，世界經(jīng)濟(jì)將曲折緩慢復(fù)蘇，國(guó)際油價(jià)將呈穩(wěn)步上行趨勢(shì)，初步預(yù)計(jì)，全年紐約市場(chǎng)WTI原油期貨平均油價(jià)約為每桶75美元左右。如果世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景好于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)信心得到恢復(fù)，通貨膨脹壓力加大，美元繼續(xù)大幅走軟，那么，國(guó)際油價(jià)上行趨勢(shì)將更加明顯。如果爆發(fā)新的金融沖擊，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遇阻，出現(xiàn)第二次經(jīng)濟(jì)衰退，為防止滯脹美元在政策主導(dǎo)下轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢(shì)，那么，國(guó)際油價(jià)運(yùn)行平臺(tái)存在下移的可能。

　　隨著國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)逐級(jí)回升，國(guó)際機(jī)構(gòu)已經(jīng)多次上調(diào)對(duì)國(guó)際油價(jià)的預(yù)測(cè)。IMF《世界經(jīng)濟(jì)展望》秋季報(bào)告預(yù)計(jì)，2009、2010年世界油價(jià)（WTI、Brent、Dubai三個(gè)市場(chǎng)油價(jià)簡(jiǎn)單平均）分別為每桶61.5和76.5美元，同比上漲-36.6%和24.3%。11月10日世界銀行報(bào)告預(yù)計(jì)，2010年石油均價(jià)為每桶75.29美元。美國(guó)能源情報(bào)署《12月份短期能源展望》預(yù)計(jì)，2009、2010年WTI油價(jià)分別為每桶61.87和78.67美元。11月底，路透社調(diào)查的28家國(guó)際機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)顯示，2010年WTI原油均價(jià)預(yù)估為75.4美元，這已是連續(xù)第七個(gè)月上調(diào)油價(jià)預(yù)測(cè)。

　　二、政策措施

　　隨著我國(guó)工業(yè)化和城市化的不斷推進(jìn)，汽車逐步進(jìn)入普通百姓家庭，我國(guó)石油消費(fèi)穩(wěn)步增長(zhǎng)，而國(guó)內(nèi)資源儲(chǔ)量有限，石油對(duì)外依存度已經(jīng)超過50%并將繼續(xù)上升。保障石油安全是我國(guó)能源安全乃至經(jīng)濟(jì)安全的核心任務(wù)。與此同時(shí)，近年來高油價(jià)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊日益明顯。因此，我國(guó)應(yīng)積極采取措施應(yīng)對(duì)石油安全和高油價(jià)帶來的影響。

　　（一）抓緊戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備和商業(yè)石油儲(chǔ)備建設(shè)

　　戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的重點(diǎn)是針對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)、重大自然災(zāi)害等突發(fā)事件造成的短期內(nèi)石油供給中斷等能源安全問題，因而不應(yīng)受油價(jià)變化等因素干擾，必須有序推進(jìn)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫建設(shè)和儲(chǔ)油進(jìn)程。商業(yè)石油儲(chǔ)備主要是應(yīng)對(duì)季節(jié)性、區(qū)域性需求變化帶來的石油供給緊張問題，我國(guó)東南部沿海地區(qū)多次出現(xiàn)油荒等問題，加快商業(yè)石油儲(chǔ)備建設(shè)顯得非常迫切。

　　（二）積極鼓勵(lì)油企走出去加大資源對(duì)外合作

　　面對(duì)二戰(zhàn)以來最嚴(yán)重的全球經(jīng)濟(jì)衰退，部分資源國(guó)能源領(lǐng)域面臨資金短缺、運(yùn)營(yíng)困難，迫切需要吸收部分投資。而且目前石油供需相對(duì)寬松、石油資產(chǎn)相對(duì)較低。而我國(guó)擁有穩(wěn)健的金融體系，具有加大對(duì)外投資實(shí)現(xiàn)互利共贏的基礎(chǔ)。因此，國(guó)家應(yīng)抓住機(jī)遇從政策上、資金上鼓勵(lì)企業(yè)走出去，加大上游油氣資源等領(lǐng)域的國(guó)際合作，保障國(guó)內(nèi)石油安全供應(yīng)。

　　（三）加大以市場(chǎng)換資源、貸款換資源的力度

　　以市場(chǎng)換資源，鼓勵(lì)產(chǎn)油國(guó)帶資源與我國(guó)企業(yè)合資建設(shè)煉油廠。這樣可以獲得穩(wěn)定的原油供應(yīng)渠道，還可減緩我國(guó)企業(yè)每年直接在現(xiàn)貨市場(chǎng)上采購(gòu)數(shù)量增長(zhǎng)過大的壓力。同時(shí)，近來，我國(guó)在貸款換資源方面做出了很好的嘗試，對(duì)加強(qiáng)國(guó)際能源合作起到了積極的推動(dòng)作用，有助于我國(guó)能源供給方式多樣化，應(yīng)堅(jiān)持互惠互利原則繼續(xù)加大貸款換資源的合作力度。

　　（四）加快改革理順機(jī)制保障石油安全供應(yīng)

　　我國(guó)應(yīng)盡快建立石油安全預(yù)警及應(yīng)急機(jī)制，進(jìn)一步完善成品油定價(jià)機(jī)制，理順價(jià)格和利益關(guān)系，降低國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求波動(dòng)對(duì)國(guó)際油價(jià)的影響，同時(shí)減緩國(guó)際油價(jià)波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活的沖擊。同時(shí)，我國(guó)更應(yīng)加快石油行業(yè)管理體制改革，一方面加快完善石油市場(chǎng)體系建設(shè)，另一方面加快完善石油市場(chǎng)監(jiān)管體系建設(shè)。通過改革推動(dòng)石油行業(yè)健康發(fā)展，保障我國(guó)石油供給安全。

　　（五）順應(yīng)全球氣候變化形勢(shì)加大節(jié)油減排

　　控制溫室氣體排放，應(yīng)對(duì)氣候變化成為全人類的共識(shí)。氣候變化問題不僅是經(jīng)濟(jì)問題、而且也是政治問題；氣候變化問題不僅是每個(gè)國(guó)家的大事，也是每個(gè)老百姓身邊的事。因此，應(yīng)通過政府節(jié)能采購(gòu)、合同能源管理、需求側(cè)管理等方式，引導(dǎo)和促進(jìn)節(jié)能向政府推動(dòng)、市場(chǎng)主導(dǎo)方向轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步提高燃油性能，節(jié)約用油，清潔用油。

　　（六）加強(qiáng)國(guó)際合作聯(lián)合打擊過度投機(jī)行為

　　目前，無論是生產(chǎn)國(guó)還是消費(fèi)國(guó)均無法單獨(dú)保障一國(guó)的能源安全，必須進(jìn)行有效的國(guó)際合作。同時(shí)，國(guó)際油價(jià)的劇烈波動(dòng)對(duì)任何一個(gè)國(guó)家都沒有益處。因此，應(yīng)加強(qiáng)與各國(guó)的政策協(xié)調(diào)，完善國(guó)際能源市場(chǎng)監(jiān)測(cè)預(yù)警體系，規(guī)范國(guó)際商品期貨市場(chǎng)監(jiān)管體系，促進(jìn)信息交流共享，將正確的需求信息傳達(dá)給國(guó)際社會(huì)，減少對(duì)石油需求的非理性預(yù)期，避免國(guó)際商品期貨市場(chǎng)的過度投機(jī)行為，保證國(guó)際油價(jià)的平穩(wěn)運(yùn)行。

　　（國(guó)家信息中心宏觀政策動(dòng)向課題組）

　　全球石油需求（百萬桶/天）變化預(yù)測(cè)表

　　２００９ ２０１０ ２００８ ２００９ ２０１０

　　Ｑ１ Ｑ２ Ｑ３ Ｑ４ Ｑ１ Ｑ２ Ｑ３ Ｑ４

　　ＯＥＣＤ ４６．４２ ４４．３３ ４５．０７ ４５．９７ ４６．２４ ４４．６２ ４５．２１ ４６．０６ ４７．５８ ４５．４４ ４５．５３

　　美國(guó) １８．８４ １８．４７ １８．６２ １８．８７ １８．９７ １８．８９ １８．９９ １９．０１ １９．５ １８．７ １８．９７

　　加拿大 ２．２ ２．０６ ２．１８ ２．２４ ２．２３ ２．０９ ２．２ ２．２５ ２．２６ ２．１７ ２．１９
歐洲 １４．９２ １４．２２ １４．８１ １４．９９ １４．７３ １４．３５ １４．８ １４．９５ １５．３５ １４．７４ １４．７１

　　日本 ４．７２ ４．０３ ３．９１ ４．２６ ４．４９ ３．７１ ３．７４ ４．０９ ４．７８ ４．２３ ４
其他ＯＥＣＤ ５．４７ ５．２８ ５．２８ ５．３４ ５．５５ ５．３１ ５．２２ ５．５ ５．４１ ５．３４ ５．３９

　　非ＯＥＣＤ ３７．０４ ３９．３ ３９．３７ ３８．９８ ３８．６６ ４０．１３ ４０．１ ３９．８４ ３８．２ ３８．６８ ３９．６９

　　前蘇聯(lián) ４．０９ ４．１９ ４．２４ ４．３ ４．０８ ４．１３ ４．２８ ４．２４ ４．３５ ４．２１ ４．１８

　　歐洲 ０．７７ ０．７７ ０．８２ ０．８２ ０．７９ ０．７７ ０．８３ ０．８３ ０．８ ０．７９ ０．８

　　中國(guó) ７．６２ ８．４４ ８．３３ ８．４５ ８．３３ ８．７５ ８．６３ ８．７５ ７．８３ ８．２１ ８．６１

　　其他亞洲 ９．３ ９．５３ ９．１７ ９．３３ ９．６３ ９．７４ ９．２９ ９．５１ ９．３１ ９．３３ ９．５４

　　其他非ＯＥＣＤ １５．２５ １６．３８ １６．８２ １６．０９ １５．８４ １６．７４ １７．０８ １６．５３ １５．９１ １６．１４ １６．５５

　　世界總消費(fèi) ８３．４６ ８３．６３ ８４．４５ ８４．９５ ８４．９ ８４．７５ ８５．３１ ８５．９１ ８５．７８ ８４．１２ ８５．２２