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    面對國際金融危機帶來的空前挑戰(zhàn)，中國以前所未有的力度展開了新一輪宏觀調(diào)控。實施積極財政政策和適度寬松貨幣政策傳遞了清晰的信號：直接有力、擴大內(nèi)需的調(diào)控措施將推動中國經(jīng)濟走出困境邁向新的發(fā)展階段。

    １１月份以來，從擴大內(nèi)需的十大措施出臺，到中央經(jīng)濟工作會議重申保增長的調(diào)控目標(biāo)，再到目前國務(wù)院辦公廳關(guān)于當(dāng)前金融促進經(jīng)濟發(fā)展的三十條意見出臺，越來越細(xì)化的調(diào)控舉措逐步勾勒出新一輪宏觀調(diào)控的路徑——既要保當(dāng)前經(jīng)濟增長，又要抓住難得契機優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，促進經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。

    保增長、促消費、調(diào)結(jié)構(gòu)：積極財政政策釋放能量

    進入四季度以來，工業(yè)生產(chǎn)、出口、財政收入、ＣＰＩ和ＰＰＩ等經(jīng)濟指標(biāo)的顯著下滑表明，中國經(jīng)濟下行壓力進一步顯現(xiàn)。但不少專家表示，隨著一系列擴張性調(diào)控政策逐步實施，中國經(jīng)濟增速有望在明年一季度觸底后逐步回升。

    摩根士丹利首席中國經(jīng)濟學(xué)家王慶說，１６日公布的今年１至１１月中國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長２６．８％，這一增速雖然比前十個月增速略有回落，但仍處高位，表明積極財政政策下不斷擴大的投資規(guī)模將逐漸顯效，為經(jīng)濟增長提供動力。

    面對國內(nèi)外挑戰(zhàn)，中國重啟積極財政政策成為新一輪宏觀調(diào)控的最大亮點，意味著具有“立竿見影”效果的財政政策將在宏觀調(diào)控中釋放越來越多的能量。

    財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，明年實施積極財政政策，除了擴大投資規(guī)模以外，將實行結(jié)構(gòu)性減稅，用減稅、退稅或抵免的方式減輕稅負(fù)，促進企業(yè)投資和居民消費。并進一步優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，加大民生投入，支持科技創(chuàng)新和節(jié)能減排、先進裝備制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、中小企業(yè)、重大改革等，推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。

    財政部財科所所長賈康表示，所謂結(jié)構(gòu)性減稅就是“有增有減，結(jié)構(gòu)性調(diào)整”的一種稅制改革方案。具體則根據(jù)我國經(jīng)濟形勢發(fā)展的需要，相應(yīng)調(diào)整稅收政策，在優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)的同時，可以開征一部分新稅種，降低一部分稅種的稅負(fù)，以達到刺激經(jīng)濟、擴大投資和內(nèi)需的目的。

    國家近期宣布將在全國推廣“家電下鄉(xiāng)”和“農(nóng)機下鄉(xiāng)”，發(fā)出了擴大農(nóng)村消費的積極信號。財政部表示，積極財政政策一方面要調(diào)整國民收入分配格局，促進提高城鄉(xiāng)居民收入，另一方面通過稅收優(yōu)惠等手段促進農(nóng)村、住房、汽車、服務(wù)業(yè)和旅游業(yè)等重點領(lǐng)域的消費。

    明年１月，增值稅轉(zhuǎn)型和成品油價稅費改革的適時出臺，表明了當(dāng)前正是中國經(jīng)濟調(diào)整結(jié)構(gòu)的重大契機。財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步將大力推進財稅體制改革，立足當(dāng)前的拉動投資，促進企業(yè)加快設(shè)備更新和技術(shù)改造，從而保持經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)性。

    國家信息中心首席經(jīng)濟師兼經(jīng)濟預(yù)測部主任范劍平說，擴大內(nèi)需既是中國經(jīng)濟面對危機的應(yīng)急之策，更是未來發(fā)展的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略。其背后是經(jīng)濟發(fā)展方式從投資和出口拉動型向內(nèi)需拉動型的重大轉(zhuǎn)向。他預(yù)計，到２０１０年，隨著政府拉動內(nèi)需政策效應(yīng)的充分釋放，主要靠內(nèi)需拉動經(jīng)濟發(fā)展的格局將初步形成，中國經(jīng)濟將開始新一輪發(fā)展。

    釋放流動性、增信貸：適度寬松貨幣政策拉動經(jīng)濟增長

    金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心。如果將中國經(jīng)濟比做一條大船，貨幣就是“載舟之水”，金融的作用則在于促使“資金之水”流動起來。中央當(dāng)前采取的一系列金融措施，正是要將這“水”從央行和商業(yè)銀行的“堤壩”中釋放出來。

    從國家提出適度寬松的貨幣政策，到月初國務(wù)院常務(wù)會議提出促進經(jīng)濟發(fā)展的九項金融措施，再到進一步細(xì)化的金融促進經(jīng)濟發(fā)展的三十條意見，中國正在出臺一系列保增長的金融政策，通過促進貨幣信貸總量的合理穩(wěn)定增長，為經(jīng)濟航船提供廣闊水域。

    當(dāng)前，國際金融危機正逐步傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟，全球陷入衰退邊緣，企業(yè)融資難成為全球問題。為解決流動性問題，國家提出適度寬松的貨幣政策，以促進貨幣信貸的穩(wěn)定增長，央行更是在３個月時間內(nèi)四次下調(diào)利率，三次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，同時取消了對商業(yè)銀行信貸規(guī)模總量的控制。

    王慶認(rèn)為，當(dāng)前中國釋放流動性的效果正在顯現(xiàn)。根據(jù)央行１１月份金融數(shù)據(jù)，１１月份貸款出現(xiàn)同比大幅上漲。但同時，貨幣供應(yīng)量增速下滑局面依然未能有效緩解，而銀行惜貸現(xiàn)象仍然嚴(yán)重。相關(guān)跡象表明，資金之水雖然流進了商業(yè)銀行，但仍未能很好地進入到企業(yè)生產(chǎn)中去。

    基于此種狀況，金融促進經(jīng)濟發(fā)展的三十條意見對貨幣政策、信貸服務(wù)、資本市場、保險、融資渠道、外匯管理、金融服務(wù)、財稅支持、改革風(fēng)險等九個方面內(nèi)容進行了具體部署。其中，促進貨幣信貸穩(wěn)定增長、滿足合理資金需求等兩項內(nèi)容位列眾措施之首。

    中國國際經(jīng)濟研究會副會長、成都大學(xué)副校長張其佐認(rèn)為，這三十條意見是落實當(dāng)前宏觀調(diào)控政策更具針對性的體現(xiàn)，其中提出的爭取全年廣義貨幣供應(yīng)量（Ｍ２）增長１７％左右的目標(biāo)，是亞洲金融危機以來Ｍ２最高增長目標(biāo)，體現(xiàn)出當(dāng)前宏觀調(diào)控反周期調(diào)節(jié)的特點。“如果這個目標(biāo)能夠達到，能夠適時地擴大流動性、擴大基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行，對工業(yè)的增長，就業(yè)的保障和經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展，意義重大。”

    此外，針對銀行惜貸現(xiàn)象，金融三十條意見明確提出，鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)在風(fēng)險可控前提下，對基本面比較好、信用記錄較好、有競爭力、有市場、有訂單但暫時出現(xiàn)經(jīng)營或財務(wù)困難的企業(yè)給予信貸支持。

    張其佐說，這三十條意見還體現(xiàn)了當(dāng)前宏觀調(diào)控的另一特點，就是財政貨幣政策正在更好地與產(chǎn)業(yè)政策相配合協(xié)調(diào)。實現(xiàn)保增長的關(guān)鍵就是要保工業(yè)。中國處于工業(yè)化和城市化進程階段，工業(yè)的增長對于經(jīng)濟增長、就業(yè)增加至關(guān)重要，目前向企業(yè)傾斜的政策，都是為了保證企業(yè)的發(fā)展。

    “對銀行來講，保增長是一個大局，如果銀行純粹基于這種風(fēng)險而畏縮不前的話，就會影響工業(yè)增長，從而使經(jīng)濟下滑的問題變得更嚴(yán)重，銀行自身的存量貸款也會很受影響，最后受危害也自然包括銀行業(yè)。所以對銀行來講，也需要擴大信貸投放，在經(jīng)濟保增長的同時，才能保住自己。”中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇說。

    股市、樓市、車市：擴張調(diào)控政策工具促市場穩(wěn)定發(fā)展

    無論是中央經(jīng)濟工作會議還是金融促進經(jīng)濟發(fā)展的三十條意見，老百姓關(guān)心的股市、樓市、車市三大市場都受到了高度關(guān)注。如何提振市場信心、促進這三個市場的穩(wěn)定健康發(fā)展成為明年經(jīng)濟工作的重要內(nèi)容。

    中央經(jīng)濟工作會議提出，要保持資本市場和房地產(chǎn)市場穩(wěn)定健康發(fā)展，加強資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)，提高上市公司質(zhì)量和治理水平，加強資本市場監(jiān)管，增強投資者信心。會議強調(diào)提高居民財產(chǎn)性收入的同時，將住房和汽車消費列為明年擴大消費的重點領(lǐng)域。

    金融促進經(jīng)濟發(fā)展的三十條意見則進一步明確將出臺信貸政策支持居民首次購買普通自住房和改善型普通自住房，并支持汽車消費信貸業(yè)務(wù)發(fā)展，拓寬汽車金融公司融資渠道。

    分析人士認(rèn)為，這對三個市場來說無疑是重大利好，將有效增強人們對市場的信心，穩(wěn)定預(yù)期。而積極財政政策與適度寬松貨幣政策的實施更是為市場回暖營造了良好的政策環(huán)境。

    中信證券首席策略分析師程偉慶預(yù)計，明年二季度，政策對實體經(jīng)濟提振效果會逐漸露出端倪，基本面預(yù)期的企穩(wěn)會逐步取代純粹的情緒刺激，成為股市新的且強有力的提振動力。

    對于資金密集型的房地產(chǎn)業(yè)來說，中央經(jīng)濟工作會議確定的各項政策基調(diào)更是為其走出低迷狀態(tài)創(chuàng)造了有利條件。分析人士認(rèn)為，適度寬松的貨幣政策能夠有效為房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)“輸血”，維持企業(yè)資金鏈不斷裂，防止房價“超調(diào)”，早日穩(wěn)定購房人的預(yù)期。而除了信貸規(guī)模的擴張，未來可以預(yù)見的降息可能節(jié)約房地產(chǎn)企業(yè)資金成本，這將成為穩(wěn)定房價及購房人預(yù)期的重要條件。

    另外，降息將帶來購房成本下降，引發(fā)交易量持續(xù)回暖。數(shù)據(jù)顯示，就在中央經(jīng)濟工作會議閉幕次日，上海的日均預(yù)售套數(shù)比１１月上升了３５％，比１０月份則是上升了５６％。北京雖然受季節(jié)因素影響冬季售房量會下降，但１２月份日均銷售僅比１１月份下降２５％，比１０月份仍然上漲２０％。

    已經(jīng)構(gòu)成居民一大消費點的汽車市場也有望在新一輪調(diào)控中受益。雖然受經(jīng)濟增速下降影響，在居民資產(chǎn)價格縮水和收入增長放緩的壓力下，明年汽車業(yè)發(fā)展不容樂觀。但從長期來看，擴大內(nèi)需的經(jīng)濟政策以及適度寬松的貨幣政策，都是汽車業(yè)的利好因素。