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申銀萬國11月24日發布投資報告，預計中國經濟在這輪周期中將經歷W形的調整，在W形調整的前半段，市場趨勢性的機會還沒有真正到來。
中央"四萬億投資"一聲令下，地方政府第一時間紛紛出臺各自的投資計劃。申銀萬國粗略計算，總計投資金額已經大大超出了"四萬億"。申銀萬國研究發現，上世紀80年代美國里根政府推行的星球大戰計劃在一定程度上可供參考；當然投資的目標有很大差別，但類似的同樣是政府在防止經濟衰退目標下，希望通過大規模財政投入拉動國內需求、刺激經濟增長。
星球大戰計劃實施后，美國國內投資得到迅速提振，對國防、鋼鐵等相關行業而言帶來了顯著的推動作用。在尚未提出星球大戰計劃的1982年，國防、鋼鐵、有色金屬、化工板塊的收益在所有板塊的排名中位列最后十位之列。但在星球大戰計劃提出的1983年，上述四大行業的收益在當年排名全部躋身前十。
對比美國當年和我們今天的大規模刺激計劃，申銀萬國強調，這樣的計劃改變了人們的預期，并明顯反映在相關受益的行業上，這些行業能夠獲得超額收益。
但申銀萬國同時提醒，盡管判斷中國經濟在這輪周期中將經歷W形的調整，但是現在中國所處的階段與美國當年有根本區別。美國的星球大戰計劃是在W形后半段的第二波下降中開始提出并付諸實踐的；就當前中國的形勢而言，我們的判斷是仍處在W形調整的前半段中。從美國的經歷來看，里根政府在1981年就開始實行大規模減稅計劃以刺激經濟，但周期的力量不可逆轉，美國經濟還是在1982年重新陷入負增長的局面。因此，在W形調整的前半段，市場趨勢性的機會還沒有真正到來。?（東方早報）
北京市公安局海淀分局備案號：11010802023656號