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10月銷(xiāo)量同比下降33.89%。2012年10月份28家主要裝載機(jī)制造商共銷(xiāo)售裝載機(jī)11195臺(tái),同比下降33.89%,環(huán)比下降0.67%。1-10月行業(yè)銷(xiāo)量為149543臺(tái),同比下降28.46%。煤炭、鐵礦石等資源品價(jià)格下跌的負(fù)面影響仍然對(duì)本月的裝載機(jī)銷(xiāo)量形成很大的壓制,同時(shí),傳統(tǒng)土方基建項(xiàng)目仍然沒(méi)有實(shí)質(zhì)的復(fù)蘇,也導(dǎo)致10月裝機(jī)銷(xiāo)量變化沒(méi)有呈現(xiàn)該有的旺季特征。

出口穩(wěn)定,占比維持高位。10月份出口裝載機(jī)2392臺(tái),同比增長(zhǎng)39.31%,當(dāng)月出口占比達(dá)21.37%,近5個(gè)月占比連續(xù)小幅增長(zhǎng)。

行業(yè)集中度環(huán)比上升。2012年10月,4大主要裝載機(jī)品牌合計(jì)銷(xiāo)售7448臺(tái),占比66.53%,最近幾月保持連續(xù)小幅上升。

本月大噸位產(chǎn)品仍處低位。作為裝載機(jī)主力產(chǎn)品,10月5噸以上產(chǎn)品銷(xiāo)量為6539臺(tái),占比58.41%,維持低位水平,而3-5噸產(chǎn)品占比達(dá)28.78%,仍高于今年的平均水平。

相關(guān)上市公司近期股價(jià)表現(xiàn)弱勢(shì)。裝載機(jī)相關(guān)6家主要上市公司股價(jià)近一周全部下跌,且跑輸全A股指數(shù)(漲幅-3.59%),跌幅最大的常林股份為12.45%,跌幅最小的是徐工機(jī)械,為3.69%;近一個(gè)月只有2家跑贏全A股指數(shù)(漲幅-3.12%),其中跌幅最大的山推股份為11.36%,跌幅最小的是常林股份,為0.49%;年初以來(lái)全部下跌且跑輸全A股指數(shù)(漲幅-4.47%),其中跌幅最小的是安徽合力為7.19%,跌幅最大的是柳工為28.52%。

投資建議:

從投資時(shí)鐘分析,11月份以后,各地的寒冷氣候?qū)⒉焕谥卮箜?xiàng)目的開(kāi)工,預(yù)計(jì)短期內(nèi)項(xiàng)目開(kāi)工及施工將趨淡,而明年的3、4月份才可能是項(xiàng)目投資的高潮。加之正直換屆之時(shí),新任政府在上臺(tái)后的態(tài)度仍需觀察,因此,短期內(nèi),政策和投資預(yù)期的炒作空間不大,加之4季度的基本面仍將在低位徘徊,甚至不乏繼續(xù)下探的可能,我們分析認(rèn)為工程機(jī)械行業(yè)仍需等待。

風(fēng)險(xiǎn)提示:

2011年下半年,裝載機(jī)受益于采掘業(yè)固定資產(chǎn)投資增速的高企,得以在宏觀調(diào)控之時(shí),仍能保持行業(yè)銷(xiāo)量的小幅增長(zhǎng)。但在今年二季度受到資源品價(jià)格的影響,采掘業(yè)固定資產(chǎn)投資增速開(kāi)始大幅回落,裝載機(jī)的礦區(qū)需求受到了很大的影響,預(yù)計(jì)4季度裝載機(jī)的需求仍將處于弱勢(shì)。