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－14.76％，這是煤炭板塊6月交出的成績單，而同期上證指數下跌6.19％。

在板塊跳水下行的情況下，個股跌幅更是慘不忍睹，山煤國際（600546.SH）以26.9％的月跌幅領跌煤炭股，蘭花科創（600123.SH）、冀中能源（000937.SZ）和美錦能源（000723.SZ）等10只個股跌幅也都在20％以上。

而據WIND統計數據顯示，申萬二級行業煤炭開采共計30只成分股，跌幅在20％以上的個股就超過了板塊個股數量的1／3。

有人憂愁就有人歡喜。與煤炭股同屬一個蹺蹺板而分居兩端的電力股則在6月份逆市漲幅逾4％，這既有階梯電價利好的助推，更得益于煤炭價格的持續低迷帶來的行業利好，其中華電國際（600027.SH）6月飆漲30.94％。

面對如此暴跌，以基金為首在煤炭板塊派駐重兵的各大機構投資者，自然損失慘重。WIND統計數據顯示，截止今年一季度末，在申萬二級行業30只煤炭股中，累計有329只基金持有煤炭股，其中中國神華（601088.SH）、蘭花科創、潞安環能（601699.SH）、冀中能源和陽泉煤業（600348.SH）等五只個股基金最為追捧。

具體來看，一季報中有多達93只基金重倉中國神華，合計持股數超過3.38億股，成為基金第一重倉煤炭股；34只基金重倉的蘭花科創則有多達8913萬股，另外潞安環能、冀中能源、陽泉煤業、盤江股份（600395.SH）等5只煤炭股有10只以上基金重倉。

作為業績優異的煤炭股，被基金集體看好并不為過，最近幾年來，煤價持續走高，帶動煤炭股持續飆漲，但這一切到今年6月份發生了逆轉，從5月份到6月，煤炭價格連續八周下滑，甚至有業內人士驚呼：煤炭“黃金十年”結束了。

最新一期環渤海煤炭價格指數顯示，6月27日，發熱量為5500大卡的動力煤每噸價格降至702元，下滑17％，這已是該指數連續八周下滑。自5月以來，該指數累計下跌了85元，跌幅10.8％。

在價格持續下滑的同時，煤炭庫存也隨之“節節高升”，持續居高不下。自5月初起，秦皇島港口煤炭庫存直線上漲。由5月初的560萬噸，上漲到6月24日的908萬噸，距離港滿負荷庫存1045萬噸左右越來越近。相比之下，去年同期港口庫存穩定在600萬噸左右。

作為價格一直堅挺向上的煤炭來說，形勢如此急轉直下不僅讓投資者大為疑惑，煤炭市場到底怎么了？可以說，此次煤炭經濟下行，除了國內宏觀經濟下行、國際大宗商品市場持續低迷外，進口煤沖擊、國產煤過剩讓煤炭市場更加內外交困。

由于價格倒掛，廉價優質的進口煤源源不斷涌進我國南方市場。海關最新統計數據顯示，1－5月我國進口煤炭1.13億噸，同比增長67.8％。業內人士預計今年預計進口煤炭在3億噸左右。與此同時，盡管下游煤炭庫存高位運行，但上游煤炭生產并未見削減。統計顯示，1－5月，山西省煤炭產量3.77億噸，同比增長14.3％；內蒙古生產原煤4.29億噸，同比增長16.6％。

過剩的煤炭產能和激增的煤炭進口，煤炭供大于求局勢進一步擴大，終于成為壓垮煤價的最后一棵稻草。

而煤價的持續下挫，悲觀的行業預期，反應到二級市場上，就是煤炭股的跳水下行。煤炭公司上半年的業績或許仍將保持較為穩定的增長，但是到了下半年，曾經的高增長神話是否仍可期待呢？目前來看，答案顯然極不樂觀。

而中金在6月份的研究報告中也指出，即使國內經濟有望逐步反彈企穩，但煤價繼續下跌的壓力依然存在，市場悲觀情緒蔓延，煤炭市場盈利預期面臨下調。因此中金預計煤價企穩須等到3季度后期，對煤炭股仍持謹慎態度。