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   今年全球鋼材市場可謂是經(jīng)歷了悲喜兩重天，上半年需求旺盛，國際鋼材價格連續(xù)上漲，不斷刷新歷史新高。進入下半年，次貸危機愈演愈烈，市場需求突然萎縮，鋼材價格連續(xù)下跌。中東螺紋鋼價格從最高1500美元/噸跌到目前的400美元/噸，土耳其方坯出口價格從最高1350美元/噸跌到目前的300美元/噸，東南亞熱卷進口價格從最高的1100美元/噸跌到目前的500美元/噸。國際鋼材價格的底部在哪里？什么時候到底？本文將對此進行簡單分析。

    1、金融危機導(dǎo)致需求下降

    2007年夏季爆發(fā)的美國次貸危機逐漸演變?yōu)榻鹑谖C，進而影響到實體經(jīng)濟。發(fā)達國家經(jīng)濟衰退，美國二季度GDP已經(jīng)季比下降，三季度更是年比下降0.3％。歐元區(qū)二季度GDP也季比下降，三季度繼續(xù)萎縮。日本二季度GDP下滑0.7%，預(yù)計三季度也將萎縮。發(fā)展中國家較快的經(jīng)濟增長有所放緩，中國三季度GDP增長回落到10％以下，巴西政府將2009年GDP增長率下調(diào)至3.7-3.8%，印度預(yù)計經(jīng)濟增長將降至不足8％。

    金融危機對鋼材需求的影響，主要體現(xiàn)在三個方面。一是實體經(jīng)濟萎縮導(dǎo)致的需求下降。各國建筑業(yè)疲軟、汽車廠減產(chǎn)、客戶取消造船訂單等等。二是信心下降，金融危機面前，投資商看淡投資前景，暫緩或取消投資的現(xiàn)象很普遍。三是信用危機，危機面前銀行收縮放貸，一些用戶即使有需求也難獲得資金。因銀行不開信用證，鋼材國際貿(mào)易也受到很大影響。

    2、鋼廠減產(chǎn)應(yīng)對需求下降

    由于需求下降，鋼材價格大幅下滑，迫于經(jīng)營壓力，四季度開始，全球各地鋼廠開始普遍減產(chǎn)，減產(chǎn)幅度基本在10-30％左右。

    目前鐵礦石合約價120-145美分/干噸度，焦煤合約價300美元/噸；印度鐵礦石現(xiàn)貨價70美元/噸，中國焦炭現(xiàn)貨價1300元/噸；國際廢鋼現(xiàn)貨價100美元/噸左右。不計算各種制造成本和運費，無論是采用現(xiàn)貨礦還是合約礦，目前全球高爐鋼廠僅鐵礦石一項的成本都比電爐鋼廠高，因此這就決定了后期減產(chǎn)的鋼廠主要是高爐鋼廠，而電爐鋼廠不存在成本壓力（中國除外），后期的開工率仍將維持在高水平。

    四季度全球高爐鋼廠減產(chǎn)幅度大約為20％，可能要持續(xù)到明年一季度。高爐鋼廠需求下降，加上現(xiàn)貨鐵礦石、焦炭和廢鋼價格大幅下跌，因此明年的鐵礦石和焦煤合約價格需要大幅下跌，如果參照目前電爐鋼廠成本，焦煤和鐵礦石需要下跌50％左右。

    3、電爐鋼廠主導(dǎo)市場下跌國際廢鋼市場已經(jīng)觸底

    電爐鋼廠成本最低，因此現(xiàn)在國際鋼材市場是由他們來主導(dǎo)，電爐鋼廠引導(dǎo)了市場大幅下跌。土耳其和臺灣的方坯出口價格能夠跌至300美元/噸（FOB），顯然不是高爐鋼廠所為。美國紐柯鋼公司能夠在10月份和11月份連續(xù)大幅下調(diào)鋼材價格，也顯示出該公司目前的成本優(yōu)勢。

    國際廢鋼價格從年中的600-700美元/噸跌到目前的100美元/噸左右，并不代表電爐鋼廠普遍減產(chǎn)，而是鋼材價格下跌過程中，他們放緩了采購。高爐鋼廠減產(chǎn)影響了廢鋼需求，美國高爐鋼廠的廢鋼使用率接近30％。

    國際廢鋼跌到目前這個價位已經(jīng)是創(chuàng)了最近幾年來的最低水平。廢鋼保持低價位必將影響社會廢鋼的收集的積極性；同時工業(yè)生產(chǎn)放緩也將導(dǎo)致加工廢鋼的產(chǎn)量下降；加上馬上就要進入冬季，天氣因素也不利于社會廢鋼的收集。因此后期國際廢鋼供應(yīng)量將趨于下降，廢鋼市場有望走穩(wěn)。最近國際廢鋼市場也的確有走穩(wěn)跡象，土耳其和東南亞電爐鋼廠的采購采購正在恢復(fù)，中國廢鋼進口也有增加趨勢。

    因此，無論從供應(yīng)和需求情況分析，還是從市場角度看，目前國際廢鋼市場已經(jīng)觸底。

    4、國際鋼材市場正在接近底部

    一旦廢鋼價格觸底，電爐鋼廠就沒有了繼續(xù)殺價的空間，土耳其、中東和東南亞這些鋼材價位較低的地區(qū)有望率先企穩(wěn)，最近土耳其鋼廠已經(jīng)試探性提高了螺紋鋼的出口報價，東南亞螺紋鋼和方坯進口價格也有企穩(wěn)反彈跡象。

    而韓國、日本市場存在使用合約鐵礦和焦煤的高爐鋼廠，也存在使用廢鋼的電爐鋼廠，并且鋼材價格還較高，后期還有一定下滑空間。這兩個國家高爐鋼廠占比重較大并且集中度高，減產(chǎn)對市場供應(yīng)影響明顯，市場也有望在四季度末觸底。

    歐美國家即存在使用合約鐵礦和焦煤的高爐鋼廠，也有自產(chǎn)焦煤和鐵礦的鋼廠，高爐鋼廠減產(chǎn)力度較大，其中安賽樂米塔爾位于歐洲的28座高爐中暫時關(guān)閉12座，美國鋼廠已經(jīng)減產(chǎn)20％多。現(xiàn)在歐美鋼材價格也較高并且電爐鋼占比例較高（歐盟40％，美國60％），尤其是美國，短期內(nèi)還有下跌空間，市場也有望在四季度末觸底。

    為了應(yīng)對金融危機，全球各個國家都采取了經(jīng)濟刺激方案并且不斷降息，雖然這些措施短期內(nèi)難見效果，但對市場信心的恢復(fù)和緩解當(dāng)前下游行業(yè)的資金壓力還是有一定幫助的。結(jié)合目前鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)成本和減產(chǎn)情況，總體上判斷目前國際市場正在接近底部，四季度末有望全面觸底，能否反彈和反彈的力度還要看國際經(jīng)濟的恢復(fù)情況。