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　　AC Research分析師Sven Krupp今日(6月1日)發(fā)布了一份針對庫卡集團(tuán)(KUKA)股票的分析報(bào)告，并將其股票繼續(xù)評級為“積累”(akkumulieren)。以下為分析報(bào)告的原始版本：

　　庫卡集團(tuán)是機(jī)器人以及自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備和解決方案的全球領(lǐng)先供應(yīng)商之一。該公司最近公布了2012年第一季度的業(yè)績數(shù)據(jù)。該公司受益于來自汽車業(yè)的持續(xù)良好需求，實(shí)現(xiàn)了收益的顯著攀升。該公司的營業(yè)額由3.265億歐元攀升至3.673億歐元，息稅前利潤由1470萬歐元大幅增至2190萬歐元。以此計(jì)算的息稅前利潤率為6%(去年同期：4.5%)，首次顯著超越5%的門檻。凈收益由去年同期的540萬歐元攀升至1080萬歐元。

　　庫卡公司小幅提升了2012年的預(yù)期。該公司預(yù)計(jì)當(dāng)前財(cái)年的營業(yè)額將達(dá)到14.4億歐元，但該公司管理層也預(yù)計(jì)，在假定經(jīng)濟(jì)形勢不變的情況下，營業(yè)額也可能達(dá)到15億歐元?；谠摖I業(yè)額展望，董事會預(yù)計(jì)息稅前利潤率將達(dá)到5.5%至6%之間。

　　根據(jù)我們的評估，庫卡集團(tuán)在新財(cái)年的開局表現(xiàn)非常良好。這家機(jī)器人和自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備制造商繼續(xù)受益于全球汽車業(yè)和一般性工業(yè)對機(jī)器人為基礎(chǔ)的自動(dòng)化的強(qiáng)勁需求。由于我們預(yù)計(jì)這兩個(gè)行業(yè)在2012年將繼續(xù)保持穩(wěn)定發(fā)展，庫卡集團(tuán)的前景也是可以想象的。如果世界經(jīng)濟(jì)形勢在下半年再次出現(xiàn)上升勢頭，那么超越其設(shè)定的目標(biāo)也是有可能的。

　　庫卡集團(tuán)最終將迎來轉(zhuǎn)機(jī)。增長62%、達(dá)到6.03億歐元的訂單額為該公司的進(jìn)一步增長提供了非常良好的基礎(chǔ)。可持續(xù)盈利的光明前景也通過管理層的聲明得到支撐。該公司可能在2012年再次派發(fā)股息分紅。

　　基于良好的市場地位和產(chǎn)品質(zhì)量，庫卡集團(tuán)將能夠成功執(zhí)行價(jià)格提升策略。該公司最近還在慕尼黑的Automatica展覽會上進(jìn)行了良好的展示，并介紹了各種產(chǎn)品創(chuàng)新。這將使得該公司今年晚些時(shí)候的訂單狀況繼續(xù)實(shí)現(xiàn)良好發(fā)展。

　　該公司未來增長戰(zhàn)略值得期待的是在增長強(qiáng)勁的亞洲地區(qū)的收購以及進(jìn)一步減少對汽車業(yè)的依賴。

　　一旦資本市場的形勢再次稍微緩和，庫卡集團(tuán)的股票就很可能再次恢復(fù)積極的價(jià)格走勢。

　　因此，我們將庫卡集團(tuán)的股票評級確立為“積累”。