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三大主業(yè)快速增長(zhǎng) 

    根據(jù)中煤能源公開(kāi)披露的信息，此次公司將發(fā)行不超過(guò)15.25億股A股，占發(fā)行后總股本的11.51%。此次公開(kāi)發(fā)行所募集的資金將主要用于建設(shè)特大型煤炭及煤化工項(xiàng)目。

提升煤炭板塊權(quán)重

    近期煤炭板塊受到市場(chǎng)青睞，據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，上周煤炭板塊漲幅達(dá)到10.77%，其中金牛能源(000937)以24.22%的漲幅居于首位，而中煤能源控股的上海能源(600508)累計(jì)上漲14.88%。

    中煤能源是我國(guó)第二大煤炭企業(yè)，其回歸將提升煤炭板塊在A股的權(quán)重。

    中煤能源成立于2006年8月22日，由中國(guó)中煤能源集團(tuán)獨(dú)資設(shè)立，并于當(dāng)年12月19日在香港聯(lián)交所掛牌。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2007年12月31日，中煤能源總市值為2875億港元，比按H股發(fā)行價(jià)計(jì)算的總市值增長(zhǎng)了505%，遠(yuǎn)超過(guò)同期香港恒生國(guó)企指數(shù)增速。

    中煤能源穩(wěn)定的高增長(zhǎng)，為其業(yè)績(jī)的提升提供了保障。根據(jù)公司公開(kāi)披露的資料，2004年至2006年，中煤能源自產(chǎn)原煤產(chǎn)量的年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)29.37%，遠(yuǎn)超過(guò)同期中國(guó)原煤總產(chǎn)量9.30%的增長(zhǎng)率。

    公司的原煤儲(chǔ)量豐富，截至2007年6月30日，煤炭可采和預(yù)可采儲(chǔ)量為34.71億噸，居于國(guó)內(nèi)第二位。按照公司2006年自產(chǎn)原煤產(chǎn)量計(jì)算，公司煤炭的可采和預(yù)可采儲(chǔ)量將能夠維持未來(lái)52年的穩(wěn)定生產(chǎn)。

募資做大煤化工

    通過(guò)本次首發(fā)A股募集資金，中煤能源將進(jìn)一步向煤化工領(lǐng)域拓展。據(jù)介紹，此次公開(kāi)發(fā)行所募集的資金將主要用于建設(shè)特大型煤炭及煤化工項(xiàng)目，包括鄂爾多斯2500萬(wàn)噸/年煤礦、420萬(wàn)噸/年甲醇、300萬(wàn)噸/年二甲醚及配套工程項(xiàng)目；黑龍江1000萬(wàn)噸/年煤礦、180萬(wàn)噸/年甲醇、60萬(wàn)噸/年烯烴及配套工程項(xiàng)目。兩個(gè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資額合計(jì)為567億元，可提升煤礦產(chǎn)量3500萬(wàn)噸，及年產(chǎn)甲醇量600萬(wàn)噸。

    目前，中煤集團(tuán)控股的中煤集團(tuán)龍化也在從事甲醇業(yè)務(wù)。為避免甲醇業(yè)務(wù)方面潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，中煤集團(tuán)承諾擇機(jī)將目前持有的中煤集團(tuán)龍化全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中煤能源，屆時(shí)，中煤能源甲醇產(chǎn)能將再度擴(kuò)大。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中煤能源投資煤化工項(xiàng)目，延伸了其煤炭下游的產(chǎn)業(yè)鏈，以自有資源低成本發(fā)展煤化工，將給公司帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

    2008年初，國(guó)際油價(jià)突破100美元/桶，漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于煤炭?jī)r(jià)格漲幅，煤炭對(duì)原油等其他能源的替代效應(yīng)日益明顯，同時(shí)考慮到我國(guó)多煤少油的自然稟賦條件，發(fā)展煤化工、減少原油進(jìn)口依存度，正日益成為我國(guó)的戰(zhàn)略選擇。煤化工項(xiàng)目在高油價(jià)背景下將具有更大的利潤(rùn)空間，煤化工產(chǎn)品的替代效應(yīng)也將更多地被發(fā)掘。

    市場(chǎng)傳言國(guó)家發(fā)改委將在近期出臺(tái)煤化工產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，鼓勵(lì)支持煤化工的發(fā)展。業(yè)內(nèi)人士稱，經(jīng)過(guò)前期國(guó)家對(duì)煤化工熱潮的規(guī)范，后續(xù)的支持政策將更加有利于大企業(yè)的發(fā)展。

三大主業(yè)快速增長(zhǎng)

    在中煤能源2006年成立之初，大股東中煤集團(tuán)即將絕大部分煤炭業(yè)務(wù)、焦化業(yè)務(wù)、煤礦機(jī)械裝備制造業(yè)務(wù)等注入到了上市公司。

    近年來(lái)，中煤能源的三大主營(yíng)業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)出快速發(fā)展的趨勢(shì)。2006年和2007年上半年，公司的煤炭業(yè)務(wù)所得收入分別為218.10億元和121.31億元，自產(chǎn)原煤產(chǎn)量分別為6649萬(wàn)噸和3905萬(wàn)噸。隨著國(guó)際煤炭需求不斷增加，中煤能源在煤炭出口貿(mào)易上的優(yōu)勢(shì)也逐漸顯現(xiàn)。

    與國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，中煤能源在煤炭出口方面擁有更穩(wěn)固的客戶基礎(chǔ)及銷售渠道；而與海外競(jìng)爭(zhēng)者相比，公司擁有運(yùn)輸距離較短和成本較低的優(yōu)勢(shì)。由于我國(guó)現(xiàn)行法律法規(guī)，煤炭出口權(quán)不可轉(zhuǎn)讓，中煤能源委托中煤集團(tuán)作為其非獨(dú)家煤炭出口及銷售代理，主要向日本、韓國(guó)和臺(tái)灣省等國(guó)家和地區(qū)出口煤炭。2006年，公司共出口煤炭2707萬(wàn)噸，占全國(guó)煤炭出口總量的42.8%。

    中煤能源也積極開(kāi)拓與煤炭生產(chǎn)相關(guān)的其他業(yè)務(wù)，如焦炭等煤化工產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售等。

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年上半年到2007年上半年，公司焦炭總產(chǎn)量同比增幅達(dá)到58.2%，焦炭銷售量同比增幅75%，自產(chǎn)焦炭銷量同比增幅90.1%，均創(chuàng)歷史最高水平。同時(shí)，2007年中期，公司焦炭的內(nèi)銷價(jià)格、出口價(jià)格比2006年各有17.2%和13.1%的增幅。

    中煤能源的煤機(jī)制造、煤礦設(shè)計(jì)、礦井施工咨詢等和煤炭生產(chǎn)相關(guān)的業(yè)務(wù)與服務(wù)業(yè)務(wù)也得到了快速發(fā)展。公司是全國(guó)最大的煤礦裝備制造商。2007年中期，公司煤機(jī)產(chǎn)、銷量分別同比增長(zhǎng)19.8%和47.9%。2007年上半年，公司主導(dǎo)的煤機(jī)產(chǎn)品重型刮板輸送機(jī)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)41%；高端液壓支架國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)28%。而通過(guò)對(duì)英國(guó)帕森斯鏈條公司主要資產(chǎn)和技術(shù)的收購(gòu)，公司一舉成為全球最大的重型礦用鏈條制造企業(yè)。（李陽(yáng)丹） 
 
    來(lái)源： 中國(guó)證券報(bào)