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今年全國“兩會”期間，一則關(guān)于孵化器的消息，引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注：全國首家科技金融虛擬孵化器——深圳弈投孵化器，與主做上市公司并購整合業(yè)務(wù)的國內(nèi)知名投資機構(gòu)德威資本簽署合作協(xié)議。

“這場看似普通的‘聯(lián)姻’，或?qū)⑼苿游覈趸餍袠I(yè)進入嶄新的合伙人時代。”作為弈投孵化器的技術(shù)合伙人，深圳市創(chuàng)凱智能股份有限公司董事長林春育一向倡導發(fā)展實業(yè)，因此對于資本亦有著更為深刻的認識：“做孵化器必須左手實業(yè)，右手資本，盡最大可能整合資源、優(yōu)化配置，形成產(chǎn)業(yè)與價值的完整鏈條。否則，孵化器很難做好。”

對此，全國人大代表、明陽新能源投資控股集團董事局主席張傳衛(wèi)認為，孵化器應(yīng)以大產(chǎn)業(yè)、大集團為依托，以產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)集群為目的，打造產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈的合理分布，構(gòu)建體系和集群，把研發(fā)、基金以及催生企業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)投資，轉(zhuǎn)換成內(nèi)部的市場化。

為什么要合伙？

“目前，我國幾乎每個區(qū)域都有管理著幾萬甚至幾十萬平方米規(guī)模的孵化器運營商。數(shù)千家普通孵化器的經(jīng)營模式大同小異，增值服務(wù)少，服務(wù)能力一般。這也正是孵化器要解決的癥結(jié)所在。”中關(guān)村天使投資聯(lián)盟秘書長、ＡＣ加速器首席執(zhí)行官徐勇說。

據(jù)了解，相對于大多數(shù)孵化器而言，弈投孵化器顯然是孵化圈里的一個另類：不拿政府一分錢補貼，也不從事“圈地”孵化。然而，沒有“房租”收入則意味著，弈投孵化器要賺錢，就必須靠過硬的孵化產(chǎn)品。６年積淀下來，這家擁有“市場基因”的孵化器先后與國內(nèi)外６００多家ＶＣ／ＰＥ機構(gòu)、近３０家銀行擔保機構(gòu)、近５０家投行機構(gòu)建立業(yè)務(wù)關(guān)系，先后開發(fā)出多項具有自主知識產(chǎn)權(quán)的孵化產(chǎn)品，并成功孵化了４００多家移動互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康、新材料、大數(shù)據(jù)及云計算、先進制造等領(lǐng)域的高科技企業(yè)。

隨著孵化能力和層次的不斷提高，相關(guān)問題也隨之而來。對此，弈投孵化器執(zhí)行合伙人于翔宇坦言，目前國內(nèi)不少ＶＣ／ＰＥ的做法較為粗糙，錯過很多高成長性的好項目；銀行機構(gòu)與資本市場由于自身運營成本難以降低，導致中小企業(yè)融資成本過高。

“孵化企業(yè)與投資機構(gòu)之間簡單、松散的合作關(guān)系，顯然無法形成有效的合力和資本放大效應(yīng)，更好地服務(wù)企業(yè)；亟須通過合伙人機制，首先在專業(yè)上打通。”于翔宇表示，建立合伙人機制，就是要把投資機構(gòu)拉進孵化器，按照孵化器的規(guī)則去打造公平交易的價格標尺，再把高成長性項目推向資本市場，在債權(quán)市場和股權(quán)市場做出符合孵化規(guī)律的好產(chǎn)品。

對此，林春育持相同觀點：“在適當?shù)臅r候給適當?shù)腻X，將科技型中小企業(yè)的技術(shù)在適當?shù)碾A段實現(xiàn)‘資本最大化’，這才是孵化的本質(zhì)。”

“弈投將把十幾家投資機構(gòu)捆在一起，制定新的投資規(guī)則，把企業(yè)的成長性完全孵化出來，然后再推向資本市場。”于翔宇表示，目前弈投已形成孵化的體系和平臺的體系，圍繞先進制造、移動技術(shù)、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，在東莞、常平、惠州、廣州、鎮(zhèn)江以及加拿大溫哥華設(shè)立孵化網(wǎng)點，形成“１＋６”全網(wǎng)運營模式。同時，立足于企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級與技術(shù)創(chuàng)新需求，在全球范圍內(nèi)匹配資源并定向培育，跨境孵化。

怎么合  合什么？

據(jù)了解，弈投孵化器的合伙人分為三級結(jié)構(gòu)。第一級是弈投孵化器創(chuàng)業(yè)團隊內(nèi)部的合伙人，基本都是技術(shù)出身，目前弈投大部分合伙人是由該群體組成。第二級是弈投原來孵化的企業(yè)變成投資人，該群體全部經(jīng)歷過弈投“融投一體化”過程，既是合伙人也是孵化器的創(chuàng)業(yè)導師。第三級是加入合伙隊伍的諸如德威資本這樣的投資機構(gòu)。

“德威資本除了協(xié)助上市公司進行產(chǎn)業(yè)鏈布局，尋找并整合并購標的外，還專注于成長期企業(yè)的價值投資。而弈投孵化器則有很好的項目資源及專業(yè)孵化能力。德威資本與弈投合作，可形成優(yōu)勢互補，進行產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的深度融合。”周尚文說。

“未來雙方的合作前景廣闊，我對此很有信心。”周尚文表示，無論是中小企業(yè)融資還是上市公司的產(chǎn)業(yè)孵化，其基本邏輯都是資源優(yōu)化配置。在這方面，上市公司有品牌、有資金、有管理經(jīng)驗、有銷售渠道。如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)從一開始就能嫁接這些資源，就可以縮短創(chuàng)業(yè)時間、減少創(chuàng)業(yè)成本、提高成功概率。

“孵化器合伙人制的關(guān)注點應(yīng)放在企業(yè)的成長方面。這可分為兩個層面。”于翔宇表示，一是企業(yè)需要資金時，孵化器能夠隨時幫助企業(yè)找到資金。該資金不是一兩億元規(guī)模的小型基金，而應(yīng)該是５０億元到上百億元規(guī)模的基金。如此巨大的資金量需要一種合伙機制來共同撬動；二是應(yīng)把所有基金組織起來，共同關(guān)注企業(yè)成長。這才是科技金融的核心，也是孵化器需要借用合伙人機制來制定的行業(yè)精神準則

向左走  向右走？

“深圳在全國首次提出科技金融孵化器的概念，為傳統(tǒng)孵化器注入了新的內(nèi)涵，從過去強調(diào)物理空間，到提出實體與虛擬相結(jié)合，更加關(guān)注產(chǎn)品，更加關(guān)注機制，走在全國前列。”科技部資源配置與管理司副司長鄧天佐表示，當前，全社會都應(yīng)該不斷解放思想，為創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù)。

“應(yīng)該用科技進步和金融整合的創(chuàng)新理念來培育孵化企業(yè)。”鄧天佐認為，在企業(yè)層面，應(yīng)用科技金融的文化和理念來提振和加速形成競爭力；在產(chǎn)業(yè)層面，要考慮如何提升產(chǎn)業(yè)鏈條，從供給端進行改革，以此提升產(chǎn)業(yè)核心競爭力，保持產(chǎn)業(yè)持續(xù)穩(wěn)定增長。這就需要注入科技進步的因素，應(yīng)用金融工具的思維，把產(chǎn)業(yè)鏈條拉長拓寬，不斷提升企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的競爭力，這是科技金融的使命。

“無論是叫科技金融孵化器，還是科技產(chǎn)業(yè)振興催化器，都是要把該能力打造出來。目前，我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)亟須轉(zhuǎn)型升級，一些企業(yè)和產(chǎn)業(yè)亟待整合。政府已經(jīng)指明方向，需要有機構(gòu)進行落地。這就必須依靠注入科技創(chuàng)新要素，依靠整合金融工具，才能把產(chǎn)業(yè)鏈從低端上升到高端。”鄧天佐表示，中介服務(wù)機構(gòu)要找準定位，創(chuàng)新業(yè)態(tài)，為細分市場提供精準服務(wù)，為服務(wù)對象做“保姆式”服務(wù)。

“科技金融是從國家層面來推動的。在科技金融領(lǐng)域，一只手是技術(shù)，一只手是資本。弈投孵化器的合伙人制，就是’兩只手‘相結(jié)合的一種機制。我認為，這種機制具有可擴展性。”于翔宇表示，未來，弈投將做大孵化網(wǎng)絡(luò)，承載更多的優(yōu)質(zhì)項目，爭取兩年之內(nèi)在珠三角地區(qū)打牢基礎(chǔ)。

“在美國，最優(yōu)秀的孵化空間是加速器。加速器往往對行業(yè)有深刻理解，投資與孵化相結(jié)合，并匹配Ｍｅｎｔｏｒ（教練）、行業(yè)生態(tài)等資源。這也正是國家眾創(chuàng)空間和孵化器需要學習和強化的領(lǐng)域。”徐勇認為，２０１６年將是充滿機遇與挑戰(zhàn)的一年。“我國應(yīng)該重點支持能夠有效促進創(chuàng)新，能夠發(fā)現(xiàn)、培養(yǎng)、幫助優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)項目快速成長的加速器以及專業(yè)孵化器、創(chuàng)新型孵化器。”徐勇說。 

摘自《中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導報》