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    來(lái)源：金融界 

    在美國(guó)QE3(第三輪量化寬松)推出不到一周后，其就迎來(lái)了跟隨者———日本

    日本央行昨日宣布擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模10萬(wàn)億日元(約1270億美元)，并維持0-0.1%的超低利率不變。招商證券(600999)研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒昨日接受南都記者采訪時(shí)分析認(rèn)為，日本央行此舉體現(xiàn)了美日歐在貨幣政策上的協(xié)調(diào)，通過(guò)釋放流動(dòng)性，干預(yù)日元進(jìn)一步走強(qiáng)，將有助于改善本國(guó)經(jīng)濟(jì)和出口。

    但由于各國(guó)面臨的通脹環(huán)境不同，昨日受訪人士認(rèn)為，歐美日近期的放松舉措將進(jìn)一步助推中國(guó)通脹預(yù)期，受此影響，未來(lái)中國(guó)的政策將更趨保守。

    日本緊跟擴(kuò)大寬松規(guī)模

    日本央行昨日將資產(chǎn)購(gòu)買與貸款計(jì)劃規(guī)模再擴(kuò)大10萬(wàn)億日元，至80萬(wàn)億日元，增加的部分將用于購(gòu)買國(guó)債和貼現(xiàn)國(guó)庫(kù)券。根據(jù)日本央行的計(jì)劃，將增加日本國(guó)債購(gòu)買規(guī)模5萬(wàn)億日元，增加貼現(xiàn)國(guó)庫(kù)券5萬(wàn)億日元。將到2013年6月底完成規(guī)模擴(kuò)大后的貼現(xiàn)國(guó)庫(kù)券購(gòu)買計(jì)劃，到2013年12月底完成日本國(guó)債購(gòu)買目標(biāo)。

    日本央行公布貨幣政策決議后，金融市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)，歐元、澳元等風(fēng)險(xiǎn)貨幣攀升，美元/日元短線快速上升，迅速突破79.00關(guān)口，不過(guò)隨后日元有所走穩(wěn)。而日本日經(jīng)指數(shù)創(chuàng)下5月2日以來(lái)新高。

    謝亞軒昨日向南都記者表示，日本央行此舉首先體現(xiàn)了各國(guó)在貨幣政策上的協(xié)調(diào)。此舉體現(xiàn)了在前兩周歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)先后宣布寬松措施，特別是美國(guó)QE3后，日本的跟進(jìn)。由于通脹目前還不是日本面臨的主要壓力，所以日本央行可以通過(guò)釋放流動(dòng)性來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。

   “第二方面是，如果日本不這樣做的話，只是美國(guó)‘放水’，會(huì)帶來(lái)美元的走弱和日元的走強(qiáng)。但日元走強(qiáng)是最近日本央行比較頭疼的問(wèn)題。所以日本央行需要通過(guò)加大量化寬松的力度，干預(yù)日元的進(jìn)一步走強(qiáng)，有助于改善本國(guó)經(jīng)濟(jì)和出口。”謝亞軒表示。

    中國(guó)政策或更保守

    談及對(duì)中國(guó)的影響，受訪人士昨日認(rèn)為，歐美日近期的放松舉措將進(jìn)一步助推中國(guó)通脹預(yù)期，受此影響，未來(lái)中國(guó)的政策將更趨保守。

    謝亞軒表示，歐美日央行的舉措，壓縮了中國(guó)央行的貨幣政策空間。因?yàn)楦鲊?guó)面臨的通脹環(huán)境不同，歐美日的通脹狀況會(huì)好于中國(guó)。“本身國(guó)內(nèi)的通脹預(yù)期就比較難管理，這也導(dǎo)致未來(lái)的貨幣政策至少會(huì)更謹(jǐn)慎或更保守。”謝亞軒稱，即使沒(méi)有QE3，日本央行的放松政策，國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格和通脹上升的預(yù)期，都會(huì)使得利率工具的運(yùn)用比較謹(jǐn)慎。美歐日的舉措會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)央行在這一政策的使用上更保守。

    “但嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，中國(guó)央行并不會(huì)因?yàn)橛蠶E3而不去降準(zhǔn)(存款準(zhǔn)備金率)。降準(zhǔn)要看真正歐美日聯(lián)合的量化寬松政策對(duì)外匯占款的影響有多大。如果外匯占款很快回升到一個(gè)月1500-2000億的正常水平，降準(zhǔn)的必要性就下降了。”謝亞軒表示。